说说基础设施公募REITs

中航证券　傅燕琼
　　2月24日，深交所发布动态《深交所基础设施公募REITs相关技术系统正式上线启用》，表明深交所基础设施公募REITs技术系统正式上线，审核业务系统、信息公开网站和网下发售系统自3月1日起启用。2月27日，公募REITs信息平台正式在深交所与大家见面。这标志着深交所基础设施公募REITs试点在技术层面准备工作已顺利完成，将为国内首批基础设施公募REITs产品平稳发行上市提供有力技术保障。
　　一、REITs的发展历史早在20世纪60年代后期，美国、日本等发达国家就已形成初步成熟的REITs。进入80年代，REITs则迅猛发展，英国、加拿大等国家和地区先后开展REITs业务。中国的REITs虽然才刚起步，但未来的发展前景广阔。
　　二、什么是REITs正如我们所熟悉的股票基金就是80%以上的基金资产投资于股票的基金，债券基金就是80%以上的基金资产投资于债券的基金。顾名思义，80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券的便是基础设施基金。所谓的基础设施包括仓储物流、收费公路、机场港口等交通设施，水电气热等市政设施，污染治理、信息网络、产业园区等其他基础设施。与其他国家不同的是，秉承“住房不炒”的政策，我国不含住宅和商业地产。由基金管理人寻找合适的基础设施项目，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，并取得基础设施项目完全所有权或经营权利；基金管理人主动运营管理基础设施项目，以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的，基金采取封闭式运作，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。
　　三、REITs的特点基础设施作为并列于股票债券等类型的证券品种，具有流动性高、收益相对稳定、安全性较强等特点。短期看有利于广泛筹集项目资本金，降低债务风险，是稳投资、补短板的有效政策工具；长期看有利于完善储蓄转化投资机制，降低实体经济杠杆，推动基础设施投融资市场化、规范化健康发展。
　　四、REITs的认购方式及收益去除向战略投资者配售部分，基金在经过向网下投资者询价确认申购价格后，普通投资者便可以通过销售机构直接参与基金的认购，基金的收益与背后的项目有关，也取决于项目的选择与管理人的运作。无论如何，对于投资者来说未来的投资市场将会有更多的选择。
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