了解场内基金

中航证券　张维
　　场内基金，是像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金(LOF)、交易型开放式基金(ETF)和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以100份基金份额为1手，以市场报价进行竞价交易。
　　一、场内基金主要有哪些类型？

　　场内基金主要包括ETF、LOF和分级基金。
　　1．ETF（Exchange Traded Fund）全称为“交易型开放式证券投资基金”，简称“交易型开放式基金”，又称“交易所交易基金”。ETF是一种在交易所上市交易的开放式基金，兼具股票、开放式指数基金等的优势与特色，是高效的指数化投资工具。
　　2．LOF（Listed Open-Ended Fund）全称为“上市型开放式基金”。投资者既可以通过一级市场开放式基金账户申购与赎回基金份额，也可以在二级市场交易所买卖基金，并通过转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的一种开放式基金。
　　3．分级基金又叫结构型基金，是通过事先约定基金的风险收益分配，将基金基础份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。
　　二、场内基金有哪些特点？
　　1．可交易。场内基金可在交易所挂牌进行交易，从而实现基金份额在不同投资者之间进行流转，而场外基金只能进行申购赎回转换等，无法进行基金份额的二级市场交易。
　　2．高效率。由于场内基金可以在交易时间内进行买卖，同股票交易有着相同的交易效率，甚至某些ETF产品可以实现T+0交易，大大提高了投资者的投资效率，而场外基金申赎效率要低一些。
　　三、场内基金与股票有何区别？
　　1．投资风险不同。单一股票的投资风险相对集中，而场内基金作为股票、债券和现金等多种资产的组合，其风险能在一定程度上得到分散。
　　2．交易方式不同。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式，而股票上市后只能通过二级市场进行买卖。
　　3．二级市场价格机制不同。尽管股票和场内基金的二级市场价格都会受到供求关系的影响，但场内基金的价格会围绕基金的净值波动，比如ETF存在一、二级市场的套利机制，其价格不会偏离基金净值太大。