新三板投资者适当性规则介绍

中航证券　范映君

2019年底，新三板改革，投资者适当性管理主要修改了四个方面的内容：一是调整投资者准入要求，各市场层级设置差异化准入标准；二是将个人投资者资产标准由金融资产调整为证券资产，并明确相关资产认定和交易经验认定的标准；三是调整适当性持续管理的要求；四是优化交易权限开通方式及开通流程。

在投资者准入标准方面，根据不同层次制定不同的标准。

1、 精选层要求个人投资者证券资产不低于100万元，同时应满足相应的投资、工作或任职经历；法人机构实收资本或股本不低于100万元；合伙企业要求实缴出资总额不低于100万元。

2、 创新层要求个人投资者证券资产不低于150万元，同时应满足相应的投资、工作或任职经历；法人机构实收资本或股本不低于150万元；合伙企业要求实缴出资总额不低于150万元。

3、 基础层要求个人投资者证券资产不低于200万元，同时应满足相应投资、工作或任职经历；法人机构实收资本或股本不低于200万元；合伙企业实缴出资总额不低于200万元。

对于个人投资者的资产认定，以申请权限开通前10个交易日的日均证券资产计算，具体认定标准将中国结算与券商开立的账户均涵盖在内，并明确登记在券商开立的账户内的基金份额、理财产品、贵金属资产等均可计入。

由于基础层、创新层和精选层的投资者准入标准依次降低，符合基础层准入标准的投资者具有全市场挂牌股票交易权限，符合创新层准入标准的投资者具有交易创新层和精选层股票的权限，符合精选层准入标准的投资者仅能交易精选层股票。当挂牌公司进行降层调整，其持股投资者即使不符合低层级准入标准，也依然能够买卖其持有的该只股票，但不能够交易低层级的其他股票。

对于尚不符合适当性标准的投资者，可以通过公募基金等专业机构参与。

中航证券提醒您：参与挂牌公司股票交易等相关业务，应当熟悉全国股转系统相关规定，了解挂牌公司股票风险特征，结合自身风险偏好确定投资目标，客观评估自身的心理和生理承受能力、风险识别能力及风险控制能力，审慎决定是否参与挂牌公司股票交易等业务。

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