分级基金新规 投资者需要知道的事

中航证券　徐青兰

沪深两个交易所分别制定的分级基金业务管理指引（以下简称《指引》）已于2017年5月1日起正式实施。《指引》进一步完善了投资者适当性管理制度，规范了分级基金份额折算、投资者教育与风险警示等工作，是贯彻依法监管、从严监管、全面监管、更加重视和防范市场各类风险、切实推进基金市场稳定健康发展的一项重要制度安排。现在我们就来普及一下关于分级基金新规的知识。

什么是分级基金？

分级基金是指通过基金合同约定的风险收益分配方式，将基金份额分为预期风险收益不同的子份额，其中全部或者部分类别份额在交易所上市交易或者申赎的基金。根据基金合同的约定，分级基金的基础份额和子份额之间可以通过分拆、合并进行配对转换。

为什么分级基金的条件会如此严格？

对于这一问题，上交所于2016年9月9日发布的《指引》中的一段话：分级基金是带有杠杆特性的复杂金融产品，投资风险较高，前期有些中小投资者对分级基金产品运作机制及其风险缺乏了解，盲目买入而蒙受了损失。投资分级基金除了面临证券市场中的宏观经济风险、政策风险、市场风险、技术风险、不可抗力因素导致的风险等之外，还可能面临分级基金份额折溢价、B类份额净值和价格大幅波动、B类份额杠杆变化等特殊风险。
分级基金的本质是利益或者亏损再分配的过程，可以简单理解为：A类把钱借给B类投资，约定A类收取固定利息作为出借资金的补偿，而B类付出利息获得了投资杠杆；B类无论亏损还是盈利，首先要保证A类的利息，极端情况下，存在可能无法取得约定应得收益的风险。

再次提醒投资者：

在投资分级基金前一定要充分了解分级基金相关的风险，关注证券公司发布的通知、公告、短信、微信等信息，或致电证券公司了解相关情况，并关注《指引》实行后参与分级基金相关业务权限的变化，合理安排相关交易，防范投资风险。

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