中航证券　朱智伟

基金经理是很多人眼中的金领。著名的“股神”巴菲特、“大鳄”索罗斯都曾经多次在国际著名财经媒体举办的顶尖基金经理人评选中登顶。

成为基金经理并非易事。一般来说，在当前国内市场的环境下，想成为一名基金经理通常要经历研究员/交易员—基金经理助理—基金经理的过程。由于研究员/交易员本身就具有一定的门槛，因此“修炼”的过程并不轻松。一名毕业即进入金融行业的新手研究员或交易员，可能需要十几年的工作经历才能成为基金经理。

在当前中国的资本市场面临竞争十分激烈的情况下，基金经理是处在风口浪尖上的职业，基金经理这个职业更需要非同寻常的职业操守。但是，仍有个别基金经理在面对着掌管的动辄上亿巨额资产时禁不住诱惑。

近日，证监会的处罚决定书就披露了这样一起案件，令人惋惜的是，当事人是一名“80后”基金经理，案发时不满40岁， 本可以有更好的发展，却最终被处以罚金和市场禁入。

典型案例

处罚决定书显示，案件当事人杨卫东，男，1982年6月出生，时任中联金储（上海）投资管理有限公司期货投资总监及中联金储-国金证券-中联金储先锋组合1号私募证券投资基金（以下简称先锋组合1号）基金经理。依据《中华人民共和国证券投资基金法》的有关规定，根据相关调查显示，杨卫东存在以下违法事实：

一、账户控制和使用情况

先锋组合1号期货账户于2017年8月2日开立于海证期货有限公司，中联金储是该基金管理人，杨卫东担任基金经理负责交易决策，日盘交易由中联金储交易员负责下单，夜盘交易经中联金储授权由杨卫东本人下单操作。

“王某才”期货账户于2016年11月23日开立于东航期货有限责任公司，王某才与杨卫东系同学关系，该期货账户资金主要来源于杨卫东，且开户后一直由杨卫东实际控制使用， 由杨卫东决策并使用中联金储办公电脑或其个人电脑下单。

二、账户交易情况

2016年12月至2018年5月期间，在“bu1809”“ag1 809”“zn1809”“zn1810”“zn1812”“zn1904”“sn1809”“sn1901”“cu1812”“cu19 02”“au1804”“pb1809”“pb1810”“ni1812”“ni1810”“sm1809”“sr1905”“j1901”“jd1808”“jd1810”“jm1809”“jm1901”等22个合约上， 杨卫东先控制“王某才”账户在日盘正常开仓，随后在下一交易日夜盘集合竞价时段，“王某才”账户与“先锋组合1号”账户相互成交获利，最后“先锋组合1号”账户再平仓了结。上述期间，“王某才”与“先锋组合1号”对上述合约相互交易共918手，导致“先锋组合1号”账户亏损1147261.14元。

相关法律

《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十三条规定：私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员从事私募基金业务，不得有以下行为：将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事投资活动；不公平地对待其管理的不同基金财产；利用基金财产或者职务之便，为本人或者投资者以外的人牟取利益，进行利益输送等。

《证券市场禁入规定》第三条规定：证券投资基金管理人、证券投资基金托管人的董事、监事、高级管理人员及其内设业务部门、分支机构负责人或者其他证券投资基金从业人员违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，情节严重的，中国证监会可以根据情节严重的程度，采取证券市场禁入措施。

《证券市场禁入规定》第五条规定：违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，情节严重的，可以对有关责任人员采取3~5年的证券市场禁入措施； 行为恶劣、严重扰乱证券市场秩序、严重损害投资者利益或者在重大违法活动中起主要作用等情节较为严重的，可以对有关责任人员采取5~10年的证券市场禁入措施。

案件解析

杨卫东的一系列行为违反《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十三条第三项的相关规定，构成利益输送违法行为。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《私募办法》第三十八条规定，证监会决定对杨卫东给予警告并处3万元罚款。同时，由于杨卫东所实施的利用期货交易利益输送行为，持续时间长，涉及多个交易场所，导致管理基金财产亏损超百万元，违法情节严重，依据《私募办法》第三十九条、《证券市场禁入规定》第三条第六项、第五条的规定，杨卫东还被处以5年的证券市场禁入措施。

案件启示

防止关键人搞利益输送将公司或者投资者利益据为己有，是金融市场关注的重要问题，无论是早年债券交易中的丙类户，还是近年更为人们所熟知的期货、基金中的对倒交易，其核心都是通过特定的点对点询价将原本市场化的交易行为变为定向的财富转移。随着交易手段的不断进步，利益输送的方法也越来越隐蔽多样，这对监管提出了越来越高的要求。目前，监管也从过去较为原始的依赖举报线索为主的被动查案，转变为依靠信息化和大数据分析的主动查处，相信随着监管手段的不断完善，一切藏污纳垢之地终将暴露在阳光下。