中航证券　薄晓旭
　　5月17日，证监会、沪深交易所宣布首批9只基础设施公募REITs产品正式获批，上交所获批的5单项目分别是浙商证券沪杭甬杭徽高速、华安张江光大园、东吴苏州工业园区产业园、中金普洛斯仓储物流和富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金；深交所获批4单项目分别为中航首钢生物质、博时招商蛇口产业园、平安广州交投广河高速公路和红土创新盐田港仓储物流封闭式基础设施证券投资基金。从首批公募REITs产品看，项目涵盖高速公路、产业园、仓储物流、污水处理、垃圾处理及生物质发电等主流基础设施类型，覆盖京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长江三角洲等重点经济区域。
　　什么是基础设施公募REITs
　　REITs的英文全称为Real Estate Investment Trusts，即不动产投资信托基金，基础设施公募REITs是指依法向社会投资者发行收益凭证公开募集资金，通过基础设施资产支持证券等特殊目的载体持有基础设施项目，由管理人主动管理运营上述项目，并将产生的绝大部分收益分配给投资者的标准化金融产品。
　　REITs产品发源于20世纪60年代的美国，起初发行的目的是为了盘活存量地产，为更多投资者提供间接投资房地产的方式，随后，各国均相继立法或发行REITs，2012年美国开始发行基础设施REITs。目前REITs已经成为世界上主流投资产品之一，REITs的底层资产也从房地产拓展至仓储物流、收费公路、污水处理等多个领域。
　　我国基础设施公募REITs聚焦重点行业，优先支持基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目，鼓励信息网络等新型基础设施以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等领域。我国公募REITs产品属于上市交易的封闭式公募基金，采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，属于权益性质，不设“票面利率”、依赖基础资产产生现金流，具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强的特点。
　　我国基础设施公募REITs发展情况
2020年4月30日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，提出为深化金融侧结构性改革，强化资本市场服务实体经济能力，盘活存量资产，促进基础设施高质量发展，推进基础设施REITs试点工作，通知明确了基础设施公募REITs的基本原则、试点项目要求和试点工作安排，标志着我国基础设施公募REITs正式起步。
　　随后，基础设施公募REITs各项监管规则和政策纷纷出台，监管层继续完善基础设施公募REITs的相关规则，交易所则发布了《审核流程指引》、《REITs业务指南》等，进一步落实基础设施公募REITs各方面实施规则，完善审核及发售等业务系统，强化技术保障，为基础设施公募REITs的推出做好准备工作，助力试点项目高效落地。
　　今年4月21日，4只基础设施公募REITs产品上报，4月28日又有6只产品上报，均是地方发改委推荐，经国家发改委遴选之后推荐至证监会。5月17日，首批共有9只产品获得证监会注册批复，5月19日，获批产品陆续发布询价公告、招募说明书、基金产品资料概要、基金合同和基金托管协议，在5月31日正式开售，基础设施公募REITs正式落地。
　　基础设施公募REITs对资本市场和经济意义重大
基础设施公募REITs是国际通行的配置资产，流动性较高，收益相对稳定，安全性较强。基础设施公募REITs的推出对我国资本市场意义重大：第一，基础设施公募REITs丰富了当前金融产品的类别，拓宽社会资本融资和投资渠道，有助于优化投资者资产配置，个人投资者可以通过基础设施公募REITs投资国内基础设施，分享经济高质量发展红利；第二，基础设施公募REITs能够有效盘活存量资产，优化资源配置，解决了基础设施资本金筹措问题，降低资产端现金流压力，增强基础设施流动性，且项目回收资金主要用于基础设施补短板项目建设，有利于提高基础设施企业再投资和抗风险的能力，提高基础设施运营管理效率，增强资本市场服务实体经济的能力；第三，基础设施公募REITs增加新的直接融资渠道，有利于完善储蓄转化投资机制，改善直接融资占比较低的社融结构，有助于降低实体经济杠杆，推动基础设施投融资市场化、规范化健康发展，增强资本市场服务实体经济质效，推动实体经济实现高质量发展。