陈斯 吴若
　　航空工业充分发挥集团公司资产管理与经营专业化公司——中航资产管理有限公司（以下简称中航资产）优势，聚集国有资本运营公司、金融资产管理公司禀赋，创造性地与中国国新控股有限责任公司（以下简称中国国新）、中国东方资产管理股份有限公司（以下简称中国东方）创建资产接收处置平台+资产结构调整基金“双平台”模式，探索主动管理航空工业存量资产新路径，构建了效率、效益与合规兼备的航空工业资产管理新体系。
　　2021年7月，“双平台”模式正式运行。在短短不到半年时间里，“双平台”接收了81户“两非”企业，实现20户“两非”财务出表和61户管理出表；航空资产调整基金完成6个项目和9.05亿元资金投放，其中“解困除痛”类项目8.56亿元，占比94.58%。此外基金完成9个项目立项，拟投资金额15.23亿元，其中6个为集团“解困除痛”项目，拟投资金额12.51亿元，占比82.19%；累计压减劳动用工总量3456人，按期保质超额完成2021年“两非”企业处置任务。充分体现“双平台”助力航空工业“剥离企业真出表、‘两非’任务真完成”的结构调整初心使命。
　　产业结构调整是发展必然选择
当今世上，具有全球航空装备竞争力的企业寥寥。对标波音、洛克希德·马丁、空客等世界一流航空制造业企业的情况显示，在这些航空制造业巨头背后，是综合实力强大、高度集成的产业链、金融链、价值链。
　　航空工业党组提出，要通过改革，加快产业结构调整，打造创新产业集群，提升产业整体竞争力。《中国航空工业集团有限公司改革三年行动实施方案（2020—2022年）》将目标进一步细化落地，明确要在推动国有经济布局优化和结构调整方面下苦功夫，使得产业结构布局更加合理、主责主业更加突出，更加有效地深化供给侧结构性改革，推动国有经济布局结构优化和结构调整取得明显成效。
　　构筑国有资本布局优化“双平台”模式
面对发展与新时代“两步走”战略相匹配、相协同的资产管理的重大挑战，中航资产在航空工业“提高资产处置能力和效率”的战略安排下，恪守“航空工业资产管理与经营专业化平台”的新发展定位，立足服务集团改革发展和航空主业，以集团战略为指引，牢记“承接战略、服务航空、盘活资产、创造价值、做专做优”的使命担当，主动承接集团调整类资产盘活处置任务，携同合作伙伴将“双平台”模式编创成谱、运行成曲。
　　平台之一是北京航新运营管理公司（资产接收平台）。该平台由中航资产、中国国新资产管理有限公司（以下简称国新资产）各出资1000万元合作设立，旨在拓展航空工业“两非”等调整类资产处置盘活路径，有效避免资产处置断崖式急刹车造成的不稳定和财务风险，实现资产稳妥有序退出。其作用一是在实现“两非”等调整类资产快速出表的前提下，加速航空工业非主责主业资产（业务）彻底出清，助力集团产业结构优化和转型升级；二是对接收资产分类梳理，优化管理和重新组合，夯实资产质量，使其满足航空资产调整基金收购条件后向基金平台转移，实现整体价值最大；三是针对无法提升盘活的资产，原则上以市场化手段，实现对外转让、企业（业务）关闭或破产清算。
　　另一平台是由中航资产、国新资产、中国东方联合发起设立的航空资产调整基金。基金首期规模30.9亿元，其中中航资产（LP）认缴30%、国新资产（LP）认缴30%、东方资产（LP）认缴40%。基金管理人北京御风投资管理有限公司（GP）亦是由上述三方以40%、35%、25%的股比共同出资组建。航空资产调整基金是聚焦国企改革任务的使命型基金，是高站位、将纯正红色基因和市场化机制充分结合的基金，是具有较高美誉度和信任度、非单纯利益驱动型的基金，是得到航空工业体系化支持、具备引导国有资本布局优化与结构调整的政策红利能力、自带航空工业项目资源和高科技产业背景的基金。通过基金平台对调整错配类资产进行资源配置、市场化运作，实现赋能增值后退出。
　　传承红色基因于国企改革为央企发展赋能
　　国企改革已经步入深水区。国有资本结构优化与布局调整是深化供给侧结构性改革的重要组成，是国有资本两类公司深化改革的重要战场，是发挥金融资产管理公司国企改革“助推器”作用的重要平台。
　　2021年7月16日，在诞生了中国共产党第一支独立领导的人民军队、制造了新中国第一架飞机初教5、第一枚海防导弹的江西南昌，见证了航空资产调整基金的成立，见证了新时代下国有资本投资公司+国有资本运营公司+国有金融资产管理公司的首次合作，见证了在“十四五”重要战略机遇期，国有企业红色基因与时俱进的传承。
　　航空工业、中国国新与中国东方具有相同的国资属性、相同的国企改革方向与任务，又各具独特的定位和差异化的专业优势。航新平台+航空资产调整基金“双平台”模式，在国企三年改革行动、航空工业聚焦主业结构调整、开启航空报国航空强国新征程的背景下，可以说应运而生、恰逢其时。“双平台”模式，在提高资产处置效率与效益同时，将极大助力航空工业错配类、调整类资产在结构、分类、价值上的重塑，将此之“非主业”调整为彼之“主业”，将此之“非优势”赋能为彼之“优势”，实现“两非”等调整类资产的再次生发，“撮堆水果”向色、香、味兼具的“精致果盘”的蜕变，促进航空工业资产结构调整，支撑集团的核心资源高效转化为集团的战略资产，实现制造强国战略下的航空工业高质量发展和价值缔造。
　　一般情况下，新兴产业的成长周期与金融资本的投资周期存在时差，加之国有资本和金融资本风险偏好差异，导致国有资本供给侧与新兴产业孵化要素需求侧难以汇合，在战略新兴产业孵化生成阶段，往往形成金融资本在概念好、退出易、周期短的项目堆积，甚至出现一二级市场估值倒挂现象，而大量战略新兴产业、战略新兴技术在早期无法用国有资本体制机制配置，形成资产“堰塞湖”与资金“堰塞湖”现象。难能可贵的是，航空工业、中国国新、中国东方的战略互补及协同效应非常明显。在满足航空工业资产结构调整基本属性之外，航空资产调整基金作为资本市场需要的具有产业结构调整能力的新生代资本，具备打通资产与资金“堰塞湖”的天然能力，将成为产业资本与金融资本的纽带。
　　航空调整基金立初心，在完成航空工业改革调整任务这一首责前提下，发挥中航资产作为航空工业资产管理与经营专业化平台且熟悉航空产业的优势，发挥国新资产作为国有资本运营调整平台的政策背景与投资企业的资源优势，发挥中国东方专业投资平台的特殊机会资产盘活处置经验与国有金融资产管理公司的政策优势，进一步聚势聚力，积极创造价值，实现多方共赢，树立央企合作的新典范。
　　勇立潮头助力改革见实效
强化资产“货柜式”管理和“集装箱”吞吐，实现“双平台”的设立，是航空工业的资产管理走向市场化、专业化的重要里程碑事件。航空工业资产管理的目标愿景，是国有资本投资公司试点、国企改革三年行动的需要，也是内生发展的需要，更是集团高质量发展的需要。只有资产管理与经营专业化平台真正实现“点石成金、价值维护、价值创造”，才能更好加速国有资本运营循环“资金、资产、资本（股权）”三态转化，促进国有资本向航空主业和战略性高技术产业集中，促进优质资产优良资源向优势企业集中，把航空工业战略资源配置到战略方向上去。
　　“双平台”模式对提升“两非”等调整类资产处置效率，坚守国有资产保值增值红线，促进国有资本布局优化和产业结构调整具有重要意义。作为“双平台”模式的舵手，中航资产将充分发挥航新平台+航空资产调整基金的作用，打造“目标一致、相互协同、号令统一、运行高效”的ONE资产平台，实现“接收500亿元资产、回收100亿元资金”的发展目标，做好资产接收与管理、资产经营与处置和“物产+”业务三项业务，提升资产诊断、增值运作、产权交易、风险控制、业务支撑五种能力，形成以人才、工具、管理为核心要素的市场竞争力，以为主业解困除痛为首责，为集团公司及主业单位减负担、除痛点、去冗余、解困难，成为连接产业资本与金融资本的结实焊点。
　　“十四五”已开局，站在“两个一百年”奋斗目标历史交汇的关键点，航空工业将以新时代航空强国战略为引领，深化改革、实干见效，全面推进落实国有资本投资公司改革试点、国企改革三年行动各项任务，坚定航空报国初心，笃行航空强国使命，为全面建成航空强国、实现中华民族伟大复兴的中国梦，披荆斩棘、砥砺前行。